【國內(nèi)要聞】1）上期所：2025年減免交割手續(xù)費等相關(guān)費用2）廣期所：2025年全部期貨、期權(quán)品種套期保值交易手續(xù)費減收50% 【有色金屬】1）倫敦金屬交易所(LME)：鋁庫存減少4500噸，銅庫存持平，鎳庫存增加42噸，鉛庫存減少1350噸，錫庫存減少50噸，鋅庫存減少4450噸2）上期所：本周銅庫存增加3308噸，鋁庫存減少11113噸，鋅庫存減少9901噸，鉛庫存減少214噸，鎳庫存增加734噸，錫庫存減少112噸，天然橡膠庫存增加1812噸3）環(huán)保限產(chǎn)陸續(xù)解除，滬鉛下破年線4）部分廠子放假停產(chǎn)，氧化鋅開工下滑明顯 【能源要聞】1）成品油：新能源替代…

12月27日訊，環(huán)保限產(chǎn)陸續(xù)解除，下游年底關(guān)賬盤庫，持貨商出貨回款，按照慣例，下游電池企業(yè)在備貨完成后春節(jié)前或提前安排放假，后續(xù)跟蹤電池企業(yè)動態(tài)，鉛下方支撐轉(zhuǎn)弱，滬鉛加權(quán)日跌2.8%，下破年線，重返前期低位盤整區(qū)間，趨勢明顯走弱。鉛價大幅走低，SMM1#鉛報價對近月盤面貼水轉(zhuǎn)升水30元/噸報價，精廢價格持平，仍需關(guān)注煉廠成本支撐，下方暫看1.65萬元/噸。（國投期貨）

【宏觀消息】12月27日，三大指數(shù)早盤震蕩上行，午后回落；截至收盤，滬指漲0.06%，深證成指跌0.13%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.22%。盤面上看，農(nóng)林牧漁板塊、航空板塊大漲，船舶、石油、電力、海南自貿(mào)等板塊漲幅居前，銅纜高速連接概念、CPO概念、半導(dǎo)體等板塊跌幅居前。兩市逾3400只個股上漲，成交金額逾1.4萬億元。 【銅倉單日報】12月27日上期所銅減少50噸至13011噸【鋁倉單日報】12月27日上期所鋁減少347噸至70402噸【鉛倉單日報】12月27日上期所鉛持平噸至36666噸【鋅倉單日報】12月27日上期所鋅減少349噸至1230噸【錫倉單日報】12月27日上…

滬錫震蕩回落，主力合約下行0.82%，報收242930元/噸。錫供應(yīng)偏緊格局維持，臨近年關(guān)且近期錫價較高，抑制下游補庫需求，市場成交清淡，錫錠庫存延續(xù)去化，但去庫速度有所放緩，伴隨著月底進口船期到港，或逐步進入累庫周期，錫價走勢偏弱。 緬甸佤邦錫礦仍然禁采，市場預(yù)期2025年有機會復(fù)產(chǎn)，復(fù)產(chǎn)預(yù)期對錫價形成壓力，但仍有不確定性。國內(nèi)錫礦供應(yīng)仍然偏緊，近期市場冶煉加工費小幅下行，進一步驗證礦端偏緊，且后續(xù)仍存下調(diào)預(yù)期，或?qū)r格下方存在一定支撐。國內(nèi)精錫冶煉目前生產(chǎn)穩(wěn)定，但受礦端緊張影響，國內(nèi)冶煉排產(chǎn)環(huán)比或有小幅下降…

滬銅夜盤高開，但漲幅不斷收窄，日內(nèi)翻綠，收盤微跌0.09%。最近美元指數(shù)高位震蕩，國內(nèi)精銅社會庫存繼續(xù)小幅回升，供需面支撐有所轉(zhuǎn)弱，滬銅上行乏力。 近幾日海外適逢假期消息較為淡靜，美元指數(shù)高位窄幅波動，隔夜公布的美國上周初請失業(yè)金人數(shù)降至一個月以來的最低水平，符合美國勞動力市場正在降溫但仍處于健康狀態(tài)的情況，這可能會使美聯(lián)儲官員在短期內(nèi)不會進一步降息。 最近國內(nèi)精銅社會庫存繼續(xù)呈現(xiàn)小幅回升姿態(tài)，供需面對于銅價的支撐略有轉(zhuǎn)弱。據(jù)Mysteel分析，由于臨近年末，市場交易活躍度低迷，同時下游企業(yè)受制于回籠資金等…

征稿(作者：正信期貨 張杰夫）一、成交與持倉雙降，銅市交易冷清 四季度銅價主要圍繞75000一線上下2000點震蕩運行，在這個過程中，銅市場持倉量減少近10萬手，成交額從三季度日常的10萬億元降至3萬億附近，滬銅波動率指標跌至20%分位數(shù)以下，回到年初水平，多個指標接近歷史低位，說明這一輪自三月開始的價格炒作，資金已經(jīng)基本全部撤出，銅市場從二季度的“極熱”狀態(tài)到四季度又轉(zhuǎn)為“極冷”狀態(tài)。 二、宏觀預(yù)期不確定性增加，基本面迎來季節(jié)性累庫 美國經(jīng)濟預(yù)期軟著陸，實際增速在放緩。背景開始偏向經(jīng)濟。2025年美國經(jīng)濟軟著陸的大背…

鐵礦現(xiàn)實需求逐漸趨弱，疊加市場對冬儲預(yù)期偏普遍悲觀，當前鐵礦期市交易氛圍偏空，盤面承壓下行，主力合約收于759.5點，跌幅達2.63%。 需求方面，本周Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率78.71%，環(huán)比上周減少0.92個百分點，同比去年增加3.52個百分點；鋼廠盈利率49.78%，環(huán)比上周增加1.30個百分點，同比去年增加21.64個百分點；日均鐵水產(chǎn)量227.87萬噸，環(huán)比上周減少1.54萬噸，同比去年增加6.59萬噸。鋼廠年底減產(chǎn)檢修幅度加大，鐵水產(chǎn)量持續(xù)下行，不利于鐵礦實際需求的釋放，利空盤面走勢。不過考慮眼下鋼廠盈利率仍有小幅回升，預(yù)計短期…

周五亞洲電子交易時段，倫敦金屬交易所（LME）銅價繼續(xù)反彈，周線上漲1%以上，因為銅精礦供應(yīng)緊張，對銅價提供支持。 截至周五中午，LME的三個月期銅上漲0.87%，報每噸9,025.5美元。 在上海期貨交易所，成交最活躍的2月期銅上漲40元，報每噸74,200元。 周四，中國主要銅冶煉廠同意將2025年第一季度的銅精礦加工處理和精煉費用(TC/RC)指導(dǎo)價格定為每噸25美元和每磅2.5美分，較第四季度調(diào)低28.6%，反映出銅精礦供應(yīng)緊張。 今年第四季度中國銅精礦的TC/RC分別為每噸35美元和每磅35美分。 當銅精礦供不應(yīng)求時，冶煉廠向礦商收…

隔日行情：周四外盤依然處于圣誕假期休市，缺乏外盤指引，銅價再次上探MA20壓力失敗，晚間銅價卻意外高開，有上破周內(nèi)低位震蕩區(qū)間跡象，最高價報74690元/噸位置。昨因素：日內(nèi)消息面較昨天更為清淡，市場成交活躍度走弱，下游消費相對低迷，本周庫存累增，截止12月26日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫10.17萬噸，較23日增0.50萬噸，施壓期價，但傍晚時段，有消息顯示，長單TC下調(diào)到25美元以下，煉廠的精礦加工費幾乎全面虧損，供應(yīng)存在減量預(yù)期，銅價小幅高開后高位盤整今因素：美聯(lián)儲降息周期進行中，美元指數(shù)繼續(xù)反彈高度需謹慎對待，國內(nèi)方…

隔日回顧：周四外盤圣誕休市，但滬鋁卻在低位區(qū)間內(nèi)震蕩回落。最新公布鋁錠社庫較周一下降1.3萬噸，鋁棒回升0.3萬噸。近期電解鋁完全成本過半虧損減產(chǎn)有所擴大，但氧化鋁現(xiàn)貨松動，鋁材出口退稅取消后需求前景承壓，12月表觀消費降速。產(chǎn)業(yè)多空參半，并不過度悲觀，而技術(shù)面上未見明顯的底部形態(tài)，因此多頭力量略顯遲疑。今日鋁觀點：出口退稅取消的影響逐漸顯現(xiàn)，國內(nèi)鋁材出口訂單量下滑;鄭州多家鋁板帶企業(yè)減停產(chǎn),鋁下游消費呈現(xiàn)走弱趨勢。,氧化鋁現(xiàn)貨出現(xiàn)小幅回落，盤面趨于高位震蕩運行。電解鋁成本端支撐依然較強，價格下方空間有限…