中信證券研報(bào)表示，預(yù)計(jì)2025年金屬行情的演繹將沿著如下主線展開：

1）流動性主線在2025年預(yù)計(jì)弱化，但避險(xiǎn)和業(yè)績確定性繼續(xù)支撐貴金屬板塊配置價(jià)值；

2）基本面主線，銅鋁供給約束強(qiáng)化，鋁具備更強(qiáng)的內(nèi)需屬性和盈利改善優(yōu)勢，鋰、鎳、稀土則有望在2025年下半年迎來更具確定性的反彈行情，新興領(lǐng)域如AI、機(jī)器人等預(yù)計(jì)保持活躍；

3）政策主線，關(guān)注貿(mào)易沖突下國內(nèi)銅鋁加工業(yè)的格局優(yōu)化和戰(zhàn)略金屬的價(jià)值重估，以及并購重組和市值管理帶來的“類紅利”行情。