宏觀方面，美國(guó)11月小非農(nóng)和ISM服務(wù)業(yè)PMI均表現(xiàn)低于預(yù)期，鮑威爾的發(fā)言偏向中性，并未給予降息預(yù)期太強(qiáng)的指引。不過(guò)，美國(guó)11月小非農(nóng)和ISM服務(wù)業(yè)PMI均低于預(yù)期，市場(chǎng)仍偏向于降息交易，2年期美債利率下降4.9bp。

供需方面，鋁土礦供應(yīng)變化不大，北方晉豫地區(qū)仍未有進(jìn)一步復(fù)產(chǎn)消息，礦石港口庫(kù)存低位繼續(xù)下探。

氧化鋁現(xiàn)貨再度上漲，各地現(xiàn)貨報(bào)漲10-40元不等，盤(pán)面向上修復(fù)基差。

電解鋁方面，目前鋁價(jià)已經(jīng)跌破部分高成本鋁廠的現(xiàn)金成本線，鋁廠存在20-30萬(wàn)噸的減產(chǎn)預(yù)期；新疆地區(qū)鐵路發(fā)運(yùn)持續(xù)好轉(zhuǎn)，下游維持剛需采購(gòu)，后續(xù)新疆集中到貨仍有累庫(kù)預(yù)期，現(xiàn)貨支撐邊際轉(zhuǎn)弱。

總體看，氧化鋁上漲強(qiáng)化鋁廠成本對(duì)鋁價(jià)的支撐，上方壓力參考20600/20900。